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美联储一共13次提高利率，这个提高利率的结果**导致低收入的家庭贷款逐渐加剧。10—15年以前，保险**可以引用到这个利率的体系里面来，很多银行**买了很多的公司的股份，他们认为这样做是比较安全的，期间美联储也在不断的提高利率，美联储提高利率的同时**没有考虑到出现这样的问题，而且商业上的保险，贷款上的保险，房屋借贷的保险跟人寿不一样，不会遇到突然出现死亡现象、伤亡现象，所以说刚刚教授讲到，这是美联储自己也没有预料到有这种危机出现，如果不是这次出现这样的金融危机，可能这次的金融危机迟早也会爆发，可能会以其他的方式爆发出来，只是时间的问题。因为投资银行在证券方面和公司的股票上投资很多，一旦波及银行**出现问题。
大概15年前在日本**发生了类似的一些情况，也是因为不良贷款造成的，日本的房屋的泡沫到现在都还没有结束，而且从那时候还出现了通货紧缩的情况。刚刚我也谈到了美国的次贷危机对中国的负面影响，对中国的负面影响肯定是有的，比如说中国的出口的需求有可能会萎缩，而且刚刚提到了我们要留心的一件事，是中国自己在房地产也有泡沫出现。在几年前，我在中国接受媒体采访的时候**提到过，对中国房地产业的泡沫现象提出过警告，而且在03年的时候跟商务部的一个官员，还有商务人士也谈过相关的问题。我在青岛的时候，跟一个学校的英语系的院长对话，跟一些在上海、杭州的一些商务界的人士有一些交谈，谈到房地产的泡沫问题，我问你们都不担心这个泡沫的问题？他们说不会，因为中国有很多的有钱人都想把钱投到房地产这个事业上，我跟商务人士的对话，说这些房子是空的没有人住进去，然后也讲到了贷款，怎么讲呢？你总得想办法把这个房子卖出去，而且每年有10%的GDP的增长目标，每当你需要一个空的房子出来的时候也会被考虑到GDP里面来，我们要考虑到这里面的代价。
另外建筑行业可能会是一个比较大的问题所在的地方，因为你得花很多钱去买建筑材料，或者是相关的东西，有可能**后一旦房地产泡沫暴露出来以后会是一个很大的问题。因为我对中国的金融体系不太了解，金融政策方面的一些规定不太清楚，不明白能不能参与到公司相关的投资，我觉得有可能投资银行在中国能从事这方面的工作，也许行业的规定可能会是受到保护的，可能金融危机不是太可能会发生，但是在建筑行业，如果建筑行业一旦出现问题，一旦泡沫暴露出来，会对中国的经济有影响，我们不可能实现每年的10%的增长率，可能**只有3%左右。如果这种现象出现的话，失业率肯定会增长，而且对政治方面可能会产生负面影响。如果真的让我给出具体的建议是非常难的，可能要对中国经济了解的一群专家在一起，才可以给出具体的建议。
泡沫总是在不断的出现，有一些人认为可能坏的局面会不会一直持续下去，但在经济发展的历程中这是暂时的，比如说在50年前大家认为到现在为止经济的形态转变了，但是基本的人的行为是没有改变的，泡沫总是会爆，但是我们不能预测什么时候泡沫会爆。
记者：刚刚教授提到中国的建筑业行业，一旦泡沫暴露的话，GDP的增长从10%降到3%，教授的依据是什么，7%的泡沫会挤掉，依据是什么？
回答：教授只是做了一个比方，并不是一定会降到3%。
记者提问：还有一个问题，在这一次次贷危机引发的金融振荡过程中，教授认为中国政府应该承担什么样的角色，还需要在哪些方面出台更有力的措施来改善目前的金融环境，另一个是如何看待这一次博弈的持久性，认为新的金融秩序将是什么样的？
泽尔滕：因为我不知道中国这在一次危机中遭受了多大的冲击，还有我对中国银行业的情况不是很了解，在这方面不是专家。我很支持中国导致人民币的汇率不变这个政策，这是非常重要的。
在金融秩序方面，肯定会有新的秩序出现，比如说在美国，他们可能会采取相应的一些政策和措施，限制对公司的投资，对房地产或者是信贷方面的做出一些限制。现在主要有几个问题，一个是现在的银行也好，公司也好，投资很多钱购买很多的股份，而不是自己创一些子公司，这个事情是需要引起重视的，而且是需要改革的，比如说现在我觉得有可能希望公司尽可能的创立一些子公司，你的亏损也好，倒闭也好，****于你公司的帐面来进行倒闭，而且还要在透明性方面有所提高。中国的金融体系现在还没有****融合到全球的金融体系当中来。
记者提问：我是《成都商报》的记者，今天我们谈了这么多，如果说您是一个美国财政部的部长，这7000亿美元的救市款你将如何支配？****个问题是作为一个普通的投资者，在这种条件下您会选择什么样的投资工具来保障自己的财产保值增值？
泽尔滕：如果我作为美国财政部部长的话，首先我会选择聆听，倾听，孔子的一个学生在政府里面找到一个工作，孔子非常高兴，大家**问他你为什么这么高兴？有人**问是不是这个学生非常聪明？孔子说也不是非常的聪明，大家又问是不是非常的诚实？孔子回答也不是太诚实。大家**问为什么你这么高兴？孔子说因为这个学生有倾听的习惯，他非常的高兴这个学生在政府里面工作，如果我是财政部部长首先会倾听意见，作为我自己来讲不是宏观经济方面的专家，所以我会听意见，听了以后会任命一组专家来对当前的金融危机的形势进行分析，并且对相应的危机作出相应的决策。
另外，如果我作为一个普通的投资者，这是非常不同的一个问题，首先有不同类型的投资者，比如说有一些专业的投资者，喜欢每天打很多的电话，买进卖出你的股票，作为我自己来讲，我不是一个短线投资者，我是一个长线投资者，我自己本身也持有一些股票，如果作为短线投资来说，可能会很短时间输掉一半的股票，所以我从来不卖股票，买了以后长期持有，长期持有一定会获利。我买股**买低价位高分红的股票，长期持有。短期来说有很多人亏了，为什么？因为有一些公司**会经常遇到这种，比如说因为决策方面的问题，或者是相关的东西导致亏损。
注：泽尔腾教授的讲话内容由西南交大翻译，未经其本人审阅
（原成都速记 炫指速记）
